ВВП в июле компенсировал часть июньского провала

Августовские опросы фиксируют ухудшение ожиданий промышленников. Торможение роста денежной массы приостановилось

читайте на monocle.ru

Августовские опросы фиксируют ухудшение ожиданий промышленников. Торможение роста денежной массы приостановилось

В июле индекс ВВП с исключенной сезонной и календарной компонентами вырос на 0,5% после снижения на 1,2% в июне, сообщил Институт исследований и экспертизы ВЭБ.

РФ Темпы роста ВВП к соответствующему периоду прошлого года ускорились до 3,5% после 2,6% в прошлом месяце. На эту динамику оказал влияние в том числе календарный фактор: в июле было на два рабочих дня больше, чем в июле 2023-го, тогда как в июне, наоборот, на два рабочих дня меньше, чем в прошлом году. За семь месяцев ВПП вырос на 4,5% к январю‒июлю 2023 года.

Восстановление спроса, которое наметилось в июле после негативной динамики продаж второго квартала, в августе вновь сменилось снижением баланса фактических изменений спроса до 20-месячного минимума, сообщил Сергей Цухло из Института народнохозяйственного прогнозирования РАН по результатам очередной волны опросов промышленных предприятий.

Торможение спроса с пониманием воспринимается российскими предприятиями. Доля оценок текущего объема продаж как «нормального» после достижения в апреле 2024 года максимума опустилась в мае до 70% и остается в интервале 68–70% уже четвертый месяц подряд.

Баланс ожидаемых изменений продаж после июльского улучшения на пять пунктов потерял в августе сразу девять и, более того, стал отрицательным. Такой ситуации в российской промышленности опросы не регистрировали с февраля 2023 года.

В условиях торможения фактической и ожидаемой динамики спроса российская промышленность вновь сообщила об избыточности запасов готовой продукции. Баланс («выше нормы» — «ниже нормы») стал умеренно положительным, что, с одной стороны, облегчит удовлетворение спроса в следующие месяцы, а с другой — затормозит рост выпуска.

И действительно, августовские планы выпуска оказались самыми скромными с января 2023 года. Но по-прежнему положительными, то есть намерений увеличить производство в отечественной промышленности по-прежнему больше планов снизить выпуск.

В августе «нормальная» доступность кредитов для российской промышленности снизилась на два процентных пункта и в результате опустилась до уровня мая 2022 года (46%). Лучшим значение этого показателя было в апреле 2023-го и составляло 66%.

Снижение доступности кредитов не могло не сказаться (в числе других факторов) на том, какие заимствования планируют предприятия. Баланс этих намерений в августе 2024 года опустился до нуля, что стало худшим значением показателя для всего периода его 15-летнего мониторинга.

После разгона потребительских цен в мае‒июне и разового скачка в начале июля по результатам индексации тарифов на услуги ЖКХ во второй половине июля и в августе наблюдается резкое сезонное торможение инфляции. Даже Банк России, строгий блюститель инфляции, вынужден признать, что «годовая инфляция в июле, вероятно, достигла своего пика». ЦБ также отмечает все более значительное количество признаков замедления роста спроса в экономике в третьем квартале и делает осторожный прогноз: «При условии продолжения данного тренда инфляционное давление вновь пойдет на спад».

Рост потребительской активности замедлился, в ряде макрорегионов наблюдаются признаки ее снижения. Торговые сети отмечали сокращение спроса преимущественно в непродовольственном сегменте. Потребители стали меньше приобретать товары длительного пользования, чаще делали покупки в рамках акций и распродаж. Единственное, но важное исключение — рынок новых автомобилей, где в августе был зафиксирован пик спроса и продаж.

По данным комитета автопроизводителей Ассоциации европейского бизнеса, продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей в августе 2024 года составили 152,0 тыс. единиц с учетом альтернативных каналов поставок (то есть параллельного импорта), что на 34% превышает уровень августа прошлого года. По оценке председателя комитета Алексея Калицева, это наилучший результат августа за десять лет начиная с 2015 года: «Очевидно, что он обусловлен целым рядом факторов. Во-первых, следует отметить, что после февраля 2022 года на фоне дефицита предложений на рынке сформировался существенный отложенный спрос, который удовлетворяется по мере насыщения рынка новыми моделями. Кроме того, в ожидании повышения ставок утилизационного сбора с 1 октября покупатели торопятся купить новый автомобиль. Нельзя забывать и об изменении в налоговом законодательстве и дальнейших решениях по уровню ключевой ставки».

Широкая рублевая денежная масса (агрегат М2) выросла в августе на 2,1%, до 106,6 трлн рублей. Это весьма приличный прирост, остановивший торможение роста данного показателя в годовом выражении: М2 увеличилась в августе на 18,3% к августу 2023 года против 18,2% месяцем ранее. В реальном, с поправкой на инфляцию, выражении М2 выросла на 8,6% против 8,3% в июле.