Бюджетный дефицит достиг 2,7 трлн рублей

Сильный торговый баланс укрепил рубль. Число вакансий на рынке труда сокращается

читайте на monocle.ru

Сильный торговый баланс укрепил рубль. Число вакансий на рынке труда сокращается

В феврале инфляция на потребительском рынке замедлилась до 0,81% к предыдущему месяцу с 1,23% в январе. При этом в годовом выражении из-за эффекта базы она показала ускорение до 10,06% против 9,92% в январе.

Рост потребительской активности в феврале в большинстве макрорегионов продолжился, сообщил Банк России в свежем бюллетене «Региональная экономика», основанном на регулярном мониторинге нефинансовых компаний территориальных управлений регулятора. Это происходило во многом за счет спроса на услуги. В то же время уменьшился интерес населения к крупным покупкам непродовольственных товаров, включая легковые автомобили, бытовую технику и электронику. Охлаждение на рынке жилья привело к более умеренному спросу на мебель и стройматериалы.

Резкое ускорение роста реальной заработной платы в декабре (11,3% к декабрю 2023 года) было вызвано техническим фактором — более ранней, чем обычно, выплатой премий и бонусов в ряде отраслей в преддверии повышения налоговой шкалы на доходы физических лиц. Этот фактор мог частично поддержать расширение потребительского спроса в конце 2024-го — начале 2025 года, но в целом он является временным, так как выплаты просто были перенесены с более традиционного для этого периода — февраля‒марта.

Ситуация на рынке труда остается напряженной. Вместе с тем опросные данные и данные рекрутеров (индекс HeadHunter) указывают на признаки постепенного охлаждения ситуации: планы предприятий по найму и повышению зарплат корректируются вниз, отношение числа резюме к числу вакансий растет, причем вакансий становится меньше.

По состоянию на 1 марта отрицательное сальдо федерального бюджета достигло 2,7 трлн рублей (1,3% ВВП) против 1,1 трлн (0,6% ВВП) на ту же дату прошлого года. При этом согласно федеральному Закону о бюджете дефицит бюджета в 2025 году должен составить 0,5% ВВП. Высокий дефицит в начале года — привычный сезонный феномен, связанный с опережающим авансированием бюджетных расходов в начале года: в нынешнем январе суммарные расходы казны превысили 4 трлн рублей, это в 1,6 раза больше, чем в январе 2024-го. В феврале 2025 года параметры федерального бюджета стабилизировались: месячные расходы и дефицит лишь немного превысили прошлогодний уровень.

А вот динамика доходов пока скромная. Поступления ключевого ненефтегазового налога, НДС, за первые два месяца года составили 2 трлн рублей, это лишь на 8,1% больше, чем в январе‒феврале 2024-го, что недотягивает до уровня инфляции. Нефтегазовых доходов в начале года поступило даже по номиналу меньше, чем год назад: 1,56 трлн рублей против 1,62 трлн. Сказалось как физическое сокращение экспорта нефти вследствие очередного витка санкций против российского ТЭКа вкупе с некоторым снижением цен на энергоресурсы на мировом рынке, так и резкое укрепление рубля в начале года.

Счет текущих операций в феврале резко укрепился: профицит вырос до 7,9 млрд долларов против 2,9 млрд в январе. Рывок обеспечило усиление торгового баланса за счет роста экспорта до 31,3 млрд долларов (+2,1 млрд к январю) на фоне заметного сокращения импорта: до 19,9 млрд долларов (–2,2 млрд к январю). Дефицит баланса услуг уменьшился до 1,7 млрд долларов за счет снижения расходов россиян в ходе зарубежных поездок после сезонного подъема в январе.

На фоне ожидания снижения геополитической напряженности, а также из-за уменьшения объема импорта в течение всего февраля активно укреплялся рубль. По итогам прошедшего месяца доллар и юань подешевели к рублю более чем на 10%. Способствовало укреплению национальной валюты и увеличение предложения на валютном рынке экспортерами. Чистые продажи 29 крупнейших российских экспортеров из пула, который регулярно мониторит ЦБ, в феврале выросли к январю сразу на четверть, до 12,4 млрд долларов.

Росстат оценил рост капитальных инвестиций компаний (без учета малых и средних предприятий) в 2024 году в 7,4% (9,8% годом ранее) и скорректировал вверх оценки роста инвестиций в первом‒третьем кварталах прошлого года. В структуре инвестиций в минувшем году выросли доли вложений в машины и оборудование (на 1,8 п. п., до 36,2%) и интеллектуальную собственность (на 0,4 п. п., до 7,5%). В отраслевом разрезе наибольший рост (на 22,9%) показали в 2024 году капвложения в добычу и переработку нефти и газа, что увеличило их долю во всех капвложениях до 11,6% (на 1,3 п. п.). Инвестиции в обрабатывающие производства выросли за год на 22,4%, а их доля в суммарных капвложениях — до 18,7% (плюс 1,4 п. п.).

Процесс перевода валютных сбережений россиян из российских банков в зарубежные приостановился. В последние месяцы доля валютных вкладов в отечественных банках стабилизировалась на уровне около трети (38,8 млрд долларов на 1 февраля), тогда как перед началом СВО только четверть совокупных вкладов в иностранной валюте хранилась в зарубежных банках. При этом общая величина валютных вкладов стабилизировалась на уровне около 120 млрд долларов. Резкое сокращение валютных вкладов в связи с их конвертацией в рублевые инструменты сбережений было зафиксировано в феврале‒марте 2022 года (минус 11%, минус 13,6 млрд долларов), но затем их уровень был восстановлен. При этом общая сумма и рублевых, и валютных депозитов ускорила рост осенью 2022 года, и уже более полутора лет главным драйвером роста банковских сбережений населения выступают именно рублевые вклады, доля валютных депозитов снижается. Из общей суммы банковских депозитов населения в 68,3 трлн рублей на 1 февраля 2025 года на валютные вклады приходится 17%, в том числе 5,6% размещены в отечественных банках.