Китайские облигации превзошли основные мировые аналоги в этом году
Китайские облигации превзошли основные мировые аналоги в этом году
Китайские государственные облигации готовятся к лучшему году за последнее десятилетие: местные управляющие фондами и стратеги прогнозируют дальнейший рост в 2025 году.
Госбумаги принесли 9% общей прибыли в 2024 году, что является самым высоким показателем с 2014 года, согласно индексу Bloomberg, который измеряется с поправкой на колебания валютных курсов. Доходность 10-летних облигаций страны упала на 84 базисных пункта с января, снизившись до 1,71% в четверг.
Статья по теме: Найдено крупнейшее в мире месторождение золота
Китайские облигации превзошли основные мировые аналоги в этом году, поскольку затянувшаяся экономическая слабость и замедление потребительских расходов стимулируют ставки на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики. Tianfeng Securities, Zheshang Securities и Standard Chartered Bank прогнозируют, что доходность 10-летних облигаций упадет до 1,5%-1,6% к концу 2025 года.
«В следующем году экономика (Китая) будет подвержена большой неопределенности, поскольку многое будет зависеть от развития торговых конфликтов и укрепления доллара», — комментирует Чжан Лилин, директор по инвестициям в ценные бумаги с фиксированным доходом в Bosera Fund Management Co..
На этой неделе ралли немного ослабло из-за опасений по поводу резкого увеличения выпуска долговых обязательств. Китайские политики планируют продать рекордные 3 трлн юаней специальных казначейских облигаций в 2025 году, что значительно больше суммы в 1 трлн юаней, впущенной в этом году, согласно отчету Reuters. Кроме того, министерство финансов также подтвердило свое обещание увеличить коэффициент дефицита бюджета и увеличить расходы.
Тем не менее, история показывает, что местный рынок облигаций, скорее всего, поглотит возросшее предложение, особенно если Народный банк Китая сохранит свою гибкую позицию, а экономический рост останется сдержанным.
«Мы по-прежнему позитивно настроены в отношении облигаций в следующем году», учитывая перспективу снижения ставок, сказал Чжу Чжэнсин, управляющий 74,5 млрд юаней в Fullgoal Fund Management Co. Первоначальные опасения относительно увеличения предложения в этом квартале едва ли повлияли на настроения рынка, поскольку спрос продолжал расти, добавил он.
Влияние возросшего предложения долга может иметь более выраженное влияние на форму кривой доходности, а не на общее направление доходности. Чжан из Bosera Fund сказал, что он отдает предпочтение краткосрочным и среднесрочным облигациям на следующий год, добавив, что падение долгосрочной доходности ограничено из-за более крупной эмиссии.
Несмотря на более низкую доходность, китайские облигации по-прежнему представляют ценность как безопасный актив, сказал он. «Очень немногие активы дают уверенность в том, что не потеряют деньги в дефляционной среде».
Свежие комментарии